全球药企2025年研发投入Top10出炉！默沙东近158亿美元领跑，礼来逆势猛增21.4%

默沙东：积极转型，应对K药专利悬崖

默沙东2025年研发投入157.9亿美元，虽同比下降12%，但主要系BD支出减少，内部研发支出仍保持增长。公司正积极推进产品组合转型，以应对Keytruda即将面临的专利到期压力。新产品表现突出：

• Winrevair（肺动脉高压）：全年销售额14.43亿美元，较2024年4.19亿美元大幅跃升；

• Capvaxive（21价肺炎球菌结合疫苗）：全年销售额7.59亿美元，快速渗透市场。

罗氏：押注减重与神经科学

罗氏2025年研发投入147.3亿美元，计划2026年申报3款新分子实体并推出2项关键适应症。减重领域成为重点：

• CT-388：48周体重减轻22.5%，III期数据备受关注；

• 计划2026年公布5款NMEs的III期数据，涉及GLP-1/GIP双重激动剂等。

强生：爆发之年，Carvykti近翻倍增长

强生2025年研发投入146.6亿美元，全年收入达941.93亿美元，净利润大增90.6%。来自中国传奇生物的Carvykti（BCMA CAR-T）收入达18.87亿美元，同比增长95.9%，即将成为重磅炸弹。

礼来：万亿美元市值背后，研发投入猛增21.4%

凭借替尔泊肽的惊人销售，礼来成为市值突破万亿美元的制药公司。公司豪掷21.4%的研发增长，一方面携手英伟达打造制药行业AI超级计算机，另一方面通过收购、BD和投资初创公司构建全球创新生态系统。2025年营收651.79亿美元（+44.7%），净利润206.4亿美元（+94.9%），并给出2026年800-830亿美元的营收指引。

阿斯利康、诺华、赛诺菲：稳健增长

• 阿斯利康：研发投入142.3亿美元，增长5%；

• 诺华：研发投入112亿美元，增长12%，聚焦四大核心领域；

• 赛诺菲：研发投入88.5亿美元，增长6%。

上述药企的实践深刻证明：

1. 研发投入强度决定未来竞争力：无论是默沙东应对专利悬崖、礼来加注AI制药，还是强生孵化Carvykti这样的重磅产品，持续高强度的研发投入是根本。

2. 内部研发与BD并重：头部药企在优化BD支出结构的同时，普遍保持内部研发投入增长，确保管线源头活水。

3. AI等技术加速渗透：礼来与英伟达的合作、罗氏在减重领域的布局，表明AI、新生物学技术正深度融入研发全链条。

研发的每一分投入，都在塑造医药行业的未来。随着全球医药创新迈入更高效、更多元的新阶段，研发实力的较量，仍将是决定行业格局的核心变量。